A股回暖场外配资升温，10倍杠杆成标配，融资融券余额激增

来源 / 证券时报网 作者 罗曼

随着A股行情回暖，场外配资升温迹象明显，不仅是配资广告在朋友圈大肆宣传，最近时报君每天接到的关于股票配资电话也至少2个。不少配资公司网站显示，目前最大杠杆可达到10倍。场外高杠杆配资死灰复燃。

场外配资升温，10倍杠杆成为标配

随着A股行情回暖，融资客参与热情明显升温，Wind数据显示，截至2月15日融资融券余额为7392.27亿元，较节前增加222.76亿元，其中融资余额7323.74亿元，融券余额68.53亿元。

与此同时，场外配资掮客参与股票配资的热情亦明显高涨，上网导航网站首页已出现各种股票配资公司信息。

朋友圈中，配资业务员也活跃起来，每天充斥着各类关于配资的信息，时报君近期每天接到至少2个配资业务员的电话，为获客，不少配资公司贴出了诱人的配资广告。某配资网注册普通会员就可获得68元现金，但别认为这68元可以直接提现，客服表示，68元需要操作股票，即充值配资之后才能提现，可谓是套路满满。

另一家配资网注册实名认证后立即领取5000元实盘资金，并赠送1888元大礼包，但这1888元只能用于支付管理费用，不可提现。

各大配资网站上打出了各种配资形式，有免息配资、按天配资、按月配资，有的还免费体验，即所有费用全免，操盘时长2个交易日，免费体验金5000元，但第二个交易日下午2点前必须卖出股票，盈利部分投资者并不能提现股票杠杆配资，也是只能用于管理费，如果亏损由平台负责 。

据某配资网站客服经理向时报君介绍，目前按天配资保证金最低100元，最高200万元，杠杆率最高可达10倍，操盘天数最多30天，资金日利率为0.08%，假设你保证金10000元，选择5倍杠杆，即获得资金50000元，投资交易天数30天，那么投资者需要充值的账户金额为：10000元+1200元（日利息×天数），总操盘资金则为60000元，亏损警戒线为获得资金+保证金×0.5，即55000元，亏损平仓线则是获得资金+保证金×0.2，即52000元。

时报君查阅相关配资网站发现，目前市场上10倍杠杆的配资，配资秒到账，正在大肆宣传，几乎成为网站宣传标配，在2015年A股牛市中，场外配资对行情起到了推波助澜的作用，自2015年7月证监会开始清查场外配资后，A股市场出现暴跌，场外配资业务开始熄火，将10倍高杠杆降低到1-3倍，目前随着市场行情回暖，10倍高杠杆配资大有死灰复燃迹象。

据深圳某配资网站的一位业务员向时报君介绍A股回暖场外配资升温，10倍杠杆成标配，融资融券余额激增，目前配资公司基本按照日利率0.06%-0.09%收取利息，场外配资实际年化利率一般都在20%-33%之间，比民间高利贷要低。

为了控制风险，配资公司也会对客户账户资金情况进行实时监控，设置平仓线和预警线。当客户资金达到预警线，配资公司会通知客户追加保证金，一旦触及平仓线配资公司会立即平仓。大多数配资公司对于配资股票操作也有一定限制：

1、 不得购买ST、*ST、S*ST、SST，以及被交易所处理的其他股票；

2、 不得购买权证类等可以T+0交易的证券；

3、 不得购买首日上市新股（或复牌首日股票）等当日不设涨跌停板限制的股票；

4、 不得进行坐庄、对敲、接盘、大宗交易、涉内幕信息等违反股票交易法律法规及证券公司规定的交易；

5、 新股上市必须超过20个交易日才能进行交易；

6、 有可能导致结算日无法正常卖出或亏损超过保证金的股票；

7、 已发布停牌、退市公告或有潜在退市风险的股票；

8、 不得交易僵尸股（连续多个交易日交易金额在2000万以内视为僵尸股）。

场外配资风险值得警惕

时报君在采访过程中发现，目前场外配资在运营模式还出现了一些新花样，除了在宣传策略上打出各种优惠活动，比如返现、降低管理费以及配资利息等，还出现了“配资+个股推荐”，这些业务通过微信对外推广，也就是将注册的会员拉入到一个群里，在提供资金的同时还提供个股买卖信息。

股票配资本质上是一种资金借贷关系，市场化配资将自有资金和市场募集资金通过中介平台配给股民，实现股民的杠杆交易。配资的逻辑也很简单：借钱给炒股的人，收取利息，并监视客户的证券账户，在炒股人的本金亏损接近警戒线或平仓线时强制平仓。整个过程中，配资公司自己的资金一般不会受损，因为设置了止损线，一般该止损线的最大容忍度就是账户中投资者的资金亏损殆尽，相比之下投资者处于不利地位。

当然高收益伴随高风险，假如你是1:20倍配资，意味着股票只要涨5%本金就会翻倍，但同样假如股票跌5%，你的本金就没了。这还是在不考虑资金成本情况下的“理论值”。

招商证券分析师侯春晓、张夏在研报中指出，与券商的融资业务比较，开通券商的融资融券业务需要大于50万的个人资产，杠杆为1倍，而民间配资则没有硬性资金指标要求，杠杆1-10倍甚至更高，对于投资者的风险承受度也没有预判，只要有开通股票账户，在配资门槛低到100～500元起步时，几乎任何人都能参与配资，存在的风险极大。由于配资机构并非从事证券经纪业务的合法机构，没有内控、风控和外部监督，因而游离在法律监管的灰色地带。