<配资网址>7月沪深两市跳水，A股能否翻身？资金对股市影响几何？

进入7月，沪深两市跳水戏码仍在上演，尽管监管层出了一系列的政策，但依然没有维稳大盘下行的趋势。股市的一涨一跌，牵动了股民的心，五穷、六绝、七翻身，A股能否在7月迎来翻身之仗呢？对此，金融界连线复旦大学经济学院博士后许一览博士就相关问题进行了探讨。

中国的股市是资金推动型

中国的股市怎么会涨，怎么会跌，关键因素是资金，有钱就能把股市堆起来，资金跟不上了，股市就跌下去，不断有增量资金入市，股市就能够创出新高，这是决定中国股市的根本因素。

先分析一下上一轮6000点的行情，我曾经研究过，那个时侯股市的推动就是货币的投入，我采用了一个指标，就是银行信贷的增量以及他的增速，当这个值达到巅峰的时侯，表明这轮牛市启动了，同时，当指标达到巅峰的6个月后，股指达到最高点6000点。说明一轮资金的推动，基本上可以支撑牛市大半年时间，在6000点后炒股杠杆配资，又出现一个小牛市，这个小牛市是由四万亿的投资推动，所以说，虽然银行的贷款资金不能进入股市，但最后这些钱都会投入到市场中，对股市产生影响。因此从中国的这几轮牛市来看都是资金推动型，有了这样的理论基础我们再看这轮牛市，这次牛市是由于银行贷款资金间接进入股市，银行资金有三种渠道进入股市，首先，银行把两融资金给了券商，券商把资金给了投资者，当然这是需要绕开监管的；第二条途径是配资，其实配资的资金也是来源于银行，因为，在中国的市场上只有银行才有这么多钱，其他的机构是没有这么多钱的7月沪深两市跳水，A股能否翻身？资金对股市影响几何？，第三条渠道是银行贷款，许多企业向银行贷款，但企业并不缺钱，企业从银行取得贷款资金，再间接进入股市。银行资金进入股市的规模难以统计，有分析认识估算后认为，或许达到了2万亿。

因为前期股市涨得太高，调整是必然的，因为高杠杆的配资，所以在调整中发生了许多的踩踏事件，才跌得这么惨烈，这是杠杆的原因。在本轮的大跌后，许多资金爆仓，目前是否已经给某些银行带来潜在风险，我们不得而知，但据我所知，银行已经有出现不良贷款的苗头，监管层决不会束手旁观，许多银行已经开始着手处理两融资产和配资资金，结果无非是两种，对配资和两融更加严格，缩小这块资金的规模，一旦所有的银行采取这种措施后，市场就变得微妙。当银行的钱不再进入股市时，市场资金跟不上了，后续行情就无法继续上行，无论降准、降息，只要钱能进入股市，市场就会好，但当这些资金到股市的通道被隔断了，事情就变得复杂，没有足够的资金推动股市，股市就变得不容乐观了。

对于市场走势的研判，银行进入股市的钱肯定是少了，问题是少多少，如果大级别的下降，这个牛市就结束了，如果是一定级别的下降，就达到了监管层的要求--慢牛行情，但有一点可以肯定，未来，股市爆发性上涨是不可能发生了。至于慢牛还是牛市到头？还很难说，主要是看银行资金有多少流入股市，目前，我们难以判断，要等待银行的政策陆续出来后，我们才能够判断。

希腊危机对中国股市走势影响有限

最近关于希腊的债券危机及美元走势也成为人们关注的热点，不少人认为，如果股市继续疯涨的话，美元走强，美联储加息，大量的资金会从中国流向美国，在这种情况下会出现两个问题，中国外汇占款会急速下降，使得资金面紧张，在这种情况下不利于中国未来经济的发展。另一问题是，如果这些海外资金在中国的股市获利颇丰，这些钱套利后将撤离市场，那将给股市带来更大的雪崩，这也是我们所不愿看到的。所以，有人说：股市暴跌是保卫人民币。但我并不支持这个股点，第一：中国的人民币并没有完全开放，所以海外资金进出并不方便。所以，即使有资金进入，也根本达不到影响股市的量，海外资金会对股市产生一定的影响，但影响并不大。第二：至于欧债的问题及美国经济问题，欧洲已经逐渐进入经济复苏期，欧债的危机会迎刃而解，希腊的问题也没有那么艰难，另一方面，美国的经济是否真的向好，也不见得，虽然经济指标已经开始走强但还较疲软，所以迟迟不见美国加息。后续美元走强对中国的经济产生影响有限。

所以，本轮股市的上涨最终是杠杆和配资的问题，后面的股市走势还是由银行有多少资金能流入市场而决定。（本文仅代表作者个人观点，与任何机构无关。）