<配资网址>3月A股震荡上行，配资业务蠢蠢欲动，股市杠杆会否再放大？

3月以来，A股震荡上行，一度站上了3000点大关，随着股市行情回暖，一度销声匿迹的配资业务又蠢蠢欲动。券商悄然松杠杆、多家银行放大场外配资杠杆、互联网金融平台重启配资业务等一系列的“配资之风”卷土重来。业内担心，股市杠杆将再度放大，有可能引发类似2015年的股市动荡。

券商悄然松杠杆

在政策暖风频吹，机构频频看好的当下，两融再次升温。今年2月份以来，许多券商跟进，陆续在两融业务上松杠杆。券商人士表示，基本上大家都是只做不说。因为做杠杆投资的客户并不多，券商只是针对特定人群进行通知就行了。

券商悄悄松绑杠杆后，沪深两市两融余额开始回升。Wind统计数据显示，A股两融余额连续四日增加，突破8700亿元关口。截至3月22日，沪深两市融资融券余额较前一交易日增加46.29亿元，报8701.42亿元。3月17日起，重返融资净买入格局，创下了2015年12月23日以来的新高。

证金公司日前宣布，自3月21日起，恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。此举再次引发市场极大关注，并被认为是鼓励和引导杠杆资金进场的大利好。

不仅仅是证金公司恢复转融资业务五个期限品种大幅下调转融资利率，券商下调两融利率的抢客大战也已开启。券商对两融客户的争夺正刀兵相见，最为直接的方式，就是价格战。

根据调查，除了九州证券高调给出7.5%的融资促销价之外配资炒股行情，亦有上海某券商给出了6.99%的融资利率促销地板价，而这也是行业在两融业务上融资利率首次破7%。

银行配资业务从来没有停止

据《21世纪经济报道》报道，春节后，广发、光大和招行等股份行放大了场外配资杠杆倍数，从此前的1:1或1:1.5，扩大到1:3的杠杆率。据上述其中一家股份行人士称，如果有夹层，劣后的实际杠杆比率可能更高。其比例最高不超过1:5，配资成本是6.4%。一家城商行甚至喊出可以做到1:3.5倍的高杠杆率。

针对近期有传言场外配资业务重启，股份行人士告诉记者，该表述并不准确，配资业务从来没有停止。此前，机构没有大规模去做场外配资，更多是为了自身不触及底线。但是实际上，各家银行也都在做，单一结构化一直可以做。只不过当杠杆限制到1：1，配资的意义就不大。

此前因市场不稳定，银行设立的门槛普遍比较高，之前要求劣后规模一个亿起，现在可以放宽到5000万。

互联网金融平台重启配资

随着A股行情逐渐回暖，部分互联网金融平台开始重新介入股票配资业务，日配最高杠杆可达到6倍，业内担心放大股市杠杆。

据《新闻晨报》调查，名叫“配大米”的互联网金融平台，其网站首页显示有“天天赚”、“周周牛”、“月月发”三款产品，下方小字明确指出，其业务模式是“短线神器，我出资金，你来炒股”。客服人员透露，该平台提供日配资和月配资等多种配资方式，月息2分。其中，日配最高杠杆可达6倍，月配则是5倍。该网站宣传的合作券商包括浙商证券、华泰证券、招商证券、海通证券。另一家互金平台“九牛网”最大可借额度为50万元，杠杆率最大可至5倍。

业内人士表示，对互联网金融平台而言，股票配资业务虽然风险可控，但目前仍处于监管空白，投资者切不可轻易介入。

一对多配资仍不允许。2015年7月，证监会严厉清查场外配资时，恒生电子即表示，关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；通知所有客户，不得再对现有账户增资。最近市场有传言称HOMS系统将要解禁，部分媒体还进行了报道，但HOMS的开发商——恒生电子今日公告，并不存在上述情况。

杠杆有多大，毁灭性就有多大

2015年是见证A股奇迹的一年。时隔7年多，6月初，沪指再度攀至5000点上方，随后，市场遭遇去杠杆和挤泡沫，场外配资密集追逐、市盈率高企的创业板、中小板“小票”，成了第一块倒下的多米诺骨牌。股指一泻千里，在短短两个月里沪指下跌45%，创业板暴跌56%，牛熊切换之迅猛令人咋舌。

Wind统计数据显示，沪深两市两融余额在6月18日达到峰值，为2.267万亿，而在沪深股指最高时，A股市值也才60万亿，融资比例远远超出警戒线。杠杆分场内和场外，前者就是投资者跟券商借钱，杠杆率一般不会超过1:2。后者是各式各样的配资公司为那些无法从券商融资的投资者提供资金支持，杠杆率放大，最大高达1:10。

杠杆能在牛市中推波助澜，也能成为引发风暴的“蝴蝶”。如果股市杠杆进一步发展，势必将会再度迎来监管的重击。本轮市场回暖值得警惕，如果投资者再度好了伤疤忘了痛，再度陷入加杠杆的迷局，股市很难在这种情绪主导下出现慢牛，大起大落对于普通投资者来说如同火中取栗，加剧了市场投机氛围。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示3月A股震荡上行，配资业务蠢蠢欲动，股市杠杆会否再放大？，2015年股市波动其中一个原因是无序的杠杆配资，助推了股指的上扬，也造成了股市的迅速下跌。去年的股市的巨大波动给我们的教训就是，政策一定不能跟着人们的意识走，监管层保持清醒的头脑很重要。金融本身当然要有杠杆，但是杠杆要有限度，如果突破限度，杠杆就是灾难，杠杆有多大，毁灭性就有多大。至于股市配资，应该多关注场内能实现完备监管的两融业务。对杠杆的使用一定要逆周期，而当前沪指在3000点左右其实还是比较安全的，要有长期的战略思想，资本市场才能有健康的发展。